在彭博曝出许家印被“监视居住”次日，恒大集团公告证实，其主席许家印“因涉嫌违法犯罪”被“采取强制措施”，恒大集团没有提供更多细节，但透出许家印确已失去人身自由，而且，他的二儿子也被带走。

北京当局终于下手了，引起外界舆论纷纷。

法国世界报援引上海经济专家谢安迪（Andy Xie）分析称，“在中国，人们希望像他这样的人受到当局的控制。

很明显，恒大是一个巨大的庞氏骗局”，不过，世界报这样评论：“许家印被捕，成为因警方调查而失踪的一长串中国大老板中的一员。在中国，公众人物失踪是司空见惯的事，由于制度的不透明，他们被长期关押，却得不到丝毫消息。”

有人认为这是一个标志性事件，意味着一个时代的落幕。

这是推特上很活跃的老蛮频道的看法：“许老板是全国第一个被采取刑事措施的地产老板，目前不知道罪名是什么。这么说吧，如果是恒大财富的非法集资罪，那还稍好一点。如果是地产项目挪用资金的罪名，那么，全国所有地产老板，没有一个逃得掉。”

作者认为，对类似许老板这样的公众人物采取刑事措施，在程序上需要副国级领导的批示，所以，这不可能只是做做样子，而是一定会判实刑的。在他看来，“不管后续怎么样，总之，房地产的时代已经过去了，许家印就是这个时代落幕的标志。”

北京之春荣誉主编胡平则认为习近平当局近年来一手造成经济困境，包括三年强制性清零，给中国经济造成毁灭性影响，民怨沸腾，现在以惩治许家印这样的商界大亨来转移视线了。


恒大集团9月28日公告：中国恒大集团主席许家印“因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施”。 REUTERS - BOBBY YIP
他对美国之音表示，“许家印曾经是中国首富，是中国商界的一个标杆性人物。 他失去人身自由，而且很可能被判刑坐牢，这对中国商界的影响是可以想见。他会使很多商人，尤其是那些大商人、富商感到一种普遍的恐惧。一方面是兔死狐悲；另外一方面会造成一种所谓寒蝉效应。也就是说，会使很多商人感到在中国的经济形势恶化的情况之下，很可能拿他们开刀祭旗。”

驻北京时曾多次见过许家印的日本‘产经新闻’台北支局长矢板明夫对台湾媒体表示，许家印创造的商业帝国，其实就是一座用扑克牌立起来搭建的金字塔，非常不牢靠、经不起任何风吹草动。

在谈到许家印被抓时，他认为，“习近平对许家印出手，最大目的就是要把中国经济恶化的大部分责任，推到别人身上。以后，如果再有农民工领不到工钱、付了房款拿不到房子之类的事，都会变成是许家印的错”。

还有人认为，多年来，中国政府明知地产行业存在巨大隐患，还一味鼓励加杠杆，现在维持不下去了就“卸磨杀驴”。

周三援引知情人消息披露许家印已被带走“监视居住”的彭博社也分析：现在，这位富豪已成为习近平主席打击房地产行业过度杠杆和投机行为的最引人注目的牺牲品。

近几十年来，中国的房地产业飞速发展，在中国，房地产还没建成就被用来为其他项目融资。但负债水平已达到如此严重的程度，以至于北京当局决定从 2020 年起加以制止。

从那时起，房地产集团获得信贷的机会大大减少，其中一些公司已无力完成正在建造的项目，加重了买家的恐慌，由此加剧了潜在买家的信心危机。

穆迪分析公司副总监赫伦-林（Heron Lim）告诉法新社：“如果恒大只是冰山一角，如果风险迅速扩大并成为现实，那么迄今为止避免了多次违约的在岸债务市场可能会爆发信心危机，将导致经济严重放缓”。

这场史无前例的房地产危机最近几个月影响到了该行业的另一个重量级企业碧桂园，长期以来，碧桂园一直被认为财务状况良好。截至 2022 年底，该集团负债累累，估计约为 11,520 亿元人民币（1,500 亿欧元）。

在中国，房地产占 GDP 的四分之一以上，并支撑着一支低技能工人大军，房地产危机爆发，严重加剧了这个世界第二大经济体的困境。

许家印的倒掉：在历史的转弯处的咎由自取

据媒体报道，中国恒大董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。结果不出人们的意料，但还是令人有点感慨。

在过去的几年中，我曾经写过几篇文章，要么涉及许家印，要么以许家印为主题。梳理这些文章中的一些分析，也许可以对认识许家印倒掉的踪迹与背景有一些启示。

在历史的转弯处的咎由自取

两年前的2021年9月7日，我曾经写过一篇为任泽平抱不平的文章—-《扯什么扯，许家印被任泽平忽悠？》。因为当时有人说，许家印是被任泽平忽悠了。

当时我说，这真是柿子专拣软的捏。许家印是一位著名的企业家，20几年间把恒大做到如此规模，个人财富名列中国富豪榜前列。以他超人的精明，老道的经验，还能被一个书生忽悠，那还算什么著名企业家？如果许家印能被任泽平忽悠了，他的恒大可能早被其他商人忽悠垮了。

因此，许家印走到今天，可以说完全是咎由自取，这个责任，只能由他自己来负。

我一直认为，许家印是一位非常有才能的企业家。我们不能因许家印走到今天这一步就否认他的能力。我曾去过恒大旗下的海花岛项目，其时，社会疯传，当中的若干楼宇因违规将被拆除，许家印也成为一些人嘲笑的对象。我们走马观花地看了这个项目，当时我就和朋友说，老许确实是一个有想法，想干事的人。

那许家印为什么会走到今天？可能就是见识，就是对自己和大势的理解与把握上。

稻盛和夫说过一句话：企业的经营，在很大程度上取决于企业高层所信奉的哲学和理念。这种见识特别表现在一些重要时刻对大势的理解与把握上。许家印有点像多少年前倒掉的禹作敏，误读了时代，一直沉醉在自己的逻辑和想象里，对外部世界即将甚至已经发生的变化，没有能及时感知和醒悟。大错由此铸成。关键的因素游离在他的视野之外。

问题是，在一个大时代，关键的因素在他视野之外。如果没有外部环境的变化，谁能够说许家印不能再维持几年？谁能够说许家印一定会失去自救的时机？哪怕能在自救上与王健林同步。

成败皆由大，大而狂热最可怕

过去这几年，一些响当当的企业暴雷，一些精干的企业家陷入困境，甚至一些地方政府陷入债务泥潭。究其原因，都少不了一个因素：干大事，创奇迹。

大家熟知的恒大是如此，贵州的那个独山县也是如此。要么不干，要干就干大的，这是很多企业家甚至政府官员的一个坚定信念。从某种意义上说，时代也给了他们放飞雄心的某些条件。那他们为什么又栽了呢？我想这当中既有客观的原因，也有主观的原因。但一个最基本的逻辑会驱使他们最终会走到这样一个结局：因事情超出自己能力所及而失败，甚至前功尽弃。

不错，在一个扩张的时代，盲目和荒谬都有可能造就奇迹与神话。

罗素有句很有名的话：小灾难来自固执，大灾难来自狂热。狂热来自什么地方？有人会不假思考地说，当然是来自对金钱和财富的追逐。这当然有道理，但有点简单化。如果从享受或享用的意义上说，许家印用得着那么多钱吗？再多的钱不就是纸面上的一个数字吗？赚够几个亿之后的适可而止，不是一种更理性的选择吗？

但不行，他们要干大事，要创造奇迹，要做别人做不到的事情。这就是一种狂热。狂热在最初的想象中，似乎都有点根据和道理。我想，许家印当初构想海花岛蓝图的时候，一定是激动得夜不能寐的。但这种根据和道理的延伸，太依靠想象力了，而在现实面前，这种想象力太脆弱了。

这不免让人想起汶川那场地震。汶川地震的损失为什么那么大？和那里山的特点有关。那里的山，都是比较年轻的，都是由土和大石头混合在一起。一摇晃，就塌下来了。其实，很多大的东西都有这样的特点。

收缩时代的水落石出

最近一段时间，一直在看有关商业周期的文献，包括罗斯巴德的《经济萧条：成因及其治愈》。罗斯巴德不仅令人信服地论证了经济繁荣时期的大规模信贷扩张与大繁荣之后的大萧条之间的必然性及其逻辑关系，更令人感兴趣的是，他提出了下面这样一个值得深思的问题：

在有些时刻，为什么几乎所有的企业家都同时作出了错误的判断？为什么企业家才能异常地不能发挥作用？

罗斯巴德说，企业家的才能就是预测不确定的未来的。他们用获得收益的方式进行投资，他们购买设备、雇佣劳工，用以生产那些他们无法准确预知是否能带来收益的东西。如果他预测的准确又明显比他的生意对手更好，那么他就能从他的投资中获取利润。他预测得越准确，赚得的利润越高。如果他是个糟糕的预测者，他高估了市场对他的产品的需求，那么他就遭受亏损，很快他就会在生意场上被扫地出场。

但这种预测说起来容易做起来难。更要命的是，如同罗斯巴德所说，几乎所有的企业家都同时作出了错误的判断。至少就房地产而言，这次有几个著名的企业家逃脱了这种暴雷的厄运或困境？他们中的哪个不是精明过人？原因在于，现实太容易诱惑他们了，太容易捉弄他们了。

现实当中的什么诱惑和捉弄了他们？这就是经济周期或者叫商业周期。在经济繁荣的时期，往往伴随着信贷的扩张和泡沫。这时候，往往是货币充足，利率很低，故事非常好讲。很多事情，不怕办不到，就怕想不到，只要想到，一切皆有可能。与此同时，一个项目哪怕差一点，只要故事讲得好一点，也能维持。在这样的背景下，但凡是一个想干点事，特别是想干点大事的人，谁能经得起这样的诱惑？

但要知道，经济不可能永远在繁荣期里运转。当收缩期到来的时候，一切都会戛然而止。特别是在人为干预更明显的时候。

能否提前意识到历史转弯处的到来，这就是对企业家见识的考验。

许家印，拜拜了

根据中国恒大公告， 许家印已因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。 此之前，包括原恒大董事局副主席、总裁夏海均、恒大原首席财务官潘大荣、恒大原执行总裁柯鹏、恒大财富总经理杜亮、恒大人寿原董事长朱加麟等多名恒大核心高管已被警方控制。

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也曾经是浓眉大眼的优秀企业和企业家，怎么就弄成了这样子？

网上有不少分析。

什么步子太大了，摊子太大了；什么没有看准大环境，大形势；什么经营管理有问题，独裁武断，好大喜功，纸醉金迷等等。

现在证明，这些统统都是错的。

所有试图以一个正常企业家思维，正常企业经营角度去做的分析，都是错的。

那么多负债，那么多亏空，那么严重的资不抵债，它早就不是一个做企业，做生意的逻辑了。

身披各种大荣誉，说着各种大话，使着各种大钱，操持着各种大计划的许家印，他心里住着的早就不是什么缔造一个持续经营的企业，并且为这个企业负责了。

我们不知道那个拐点是在什么时候，因为什么发生的，不知道让他拐掉的是主动的疯狂多一点，还是被迫的破罐子破摔一点，但事实就是——

从那个点开始，许家印他不再是之前那个试图通过办企业青史留名的许家印，恒大也不再是那个还讲经营管理成本效益的恒大了。

取而代之的，说简单点，或许就是庞氏骗局般的圈钱游戏。

就是知道活不成了，不如更疯更快活，能骗多少骗多少，能骗多久骗多久，大大大，合合合，买买买，大风越狠，心越荡。

一切都不再有正常的逻辑，也不再可用正常的逻辑分析，推理。唯一值得研究的，已经只有他如何有那么超级的表演力，那么超级的心理素质？

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就算他疯了，甚至丧心病狂。

怎么会有那么多人跟着一起疯？帮助他疯？或者，怎么那么多的人都没有看出来他疯？

那么多的钱啊，国家的，公家的，私人的，怎么一笔一笔的，都到了恒大的账上。还有，从不断披露的消息看，那么多的不合规，甚至不合法啊，怎么就一路绿灯了？

管这些钱的人，借出这些钱的人，给出那么大舞台那么大项目，开出那么多绿灯的人，是怎么回事。是为了互惠互利，为了支持房地产，支持地方经济，还是别的啊？互惠互利，惠的利的又是谁啊？

包括我们自己，说来惭愧，包括我自己，为什么曾经相信那个神话，甚至将其视为成功标杆与偶像？以及更多知情者，或许早就看穿了是谎话，但还把它当神话？

要深刻检讨啊。

这，可能是比恒大问题本身更重要的问题。

因为这个问题，它不是一个新问题，但却在不断制造新问题。

德隆系，海航系，明天系，安邦系……我们每隔一段时间就上演类似大戏，但戏的主角一人，岂能支撑得起那么大的局面？

还有谁？谁还有责任？这是应该问，应该去解的。

否则，就会还有王家印，李家印，就会2.4万亿总负债，前无古人，但后可能有来者。

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今年以来，民营经济备受关注，包括今晚，也有促进民营经济发展壮大的最强音。

我个人这几年可以说是一直在为民营经济的发展环境，尤其是改善对民营经济的认知与舆论环境鼓与呼，还曾经写过一个《不要让企业家不寒而栗了》。

谈到影响民营经济发展的因素，大家往往都会强调一个公平待遇的问题，但我以为，在这个公平待遇里面，有一个不公平因素却被长期忽略了。

那就是， 一些民营企业被轻视甚至歧视，正当权益得不到充分保护的同时，也有少数民营企业在一些地方享受着超级待遇： 他们大干快上，大把借钱，大话连篇，大摇大摆，甚至在一些领域享受着法外之恩，但最后往往捅出大窟窿，惹出大麻烦，留下大摊子，烂摊子。

这一波倒下的房地产企业中，就有不少这样的超级待遇者。

就以借钱为例， 多少民营实体企业借个几百万，几千万都困难，但一些房地产企业，随便一借就是几百亿，几千亿？ 而他们谓的抵押物，潮水退去之后定睛一看，往往是抵押无。

然后呢，赚了是自己的，这个首富，那个亚富。失败了，比如许家印，算谁的？如果算他的，他负得起这个责吗？

凭什么啊？为什么啊？

这样的超级待遇，也是一种严重的不公平，是对民营经济健康发展的伤害，是对创新创业的毒害。

辛辛苦苦多少年，还不如人家随便搞笔钱，它伤害创新创业者的积极性，甚至伤了大家的心。

它刺激更多创业者和企业家，去争取这样的超级待遇，甚至去搞旁门左道，歪门邪道。

它也极大伤害抹黑真正的企业家精神，企业家形象。

这两年， 民营企业家的社会观感不大好，这里面有一些人瞎带节奏，刻意抹黑的问题，但害群之马的乌七八糟甚至伤天害理也有很大的功劳。

大家经常喜欢问，咱们如何能出更多真正伟大的企业家？我以为，其中一个办法就是，绝不允许再出许家印这样的“大企业家”。

许家印被抓：背后的隐喻

中国恒大(03333.HK)在港交所公告，本公司接到有关部门通知，本公司执行董事及董事会主席许家印先生因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。本公司的股份由2023年9月28日上午9时正起于联交所停止买卖。本公司股份将继续暂停买卖，直至另行通知。

恒大集团和许家印的命运预示一个时代的结束，一个房地产业高歌猛进、草莽扩张的时代的结束。

自20世纪90年代被确立为支柱产业以来，中国房地产业迅猛发展，在相当程度上改变了中国城市社会面貌，有力促进经济社会快速发展的同时，还极大改善了中国人的住房条件和家庭财富结构。

但事有两面，房地产业高歌猛进、草莽扩张过程中难免会造成许多问题，比如大城市的高房价成为困扰无数家庭的沉重负担，泡沫化的房地产业挤压实体经济，地方政府也养成了地产依赖，并且成为腐败最容易集中爆发的领域。

正是在此背景下，国家出台了“房住不炒”的政策。当盲目扩张的恒大集团遭遇政策风向的变化，常年积累的巨大危机便不可避免爆发。持续高涨的房价，让房企头脑发热，高杠杆运行是大部分房企的策略，绝非恒大一家。房价无法托住房市时，暴雷而亡者也不会只有恒大一个。

对房地产进行政策性调整是对的，这个方向变化没有问题，出现个别崩盘案例也在所难免。要注意的是在政策调整的过程中如何把握力度和节奏，避免出现系统性崩盘，影响到整体经济。

尤其要注意不能让普通民众成为某些地产商崩塌的受害者，不能让老百姓成为产业风险的接盘人。

今年是中国改革开放45年，过去45年中，涌现出一批又一批的企业家在时代浪潮中各显身手，他们为中国经济和社会风貌变化做出了大小不同的贡献。

他们有些人持续努力，与时俱进，一再创造奇迹，至今依旧是中国社会推崇的企业家榜样，比如任正非、王传福、李书福、曹德旺。有些人从高处跌下，甚至铃铛入狱，比如牟其中、黄光裕。

许家印最终会面临什么样的命运目前难以得知，但可以确定的是属于他的那个时代已经成为过往，中国已经告别草莽扩张的阶段，注重可持续、民生福祉和追求科技创新的高质量发展成为新的时代要求。