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01 原油一夜暴“负”之后，工行、浦发也正式宣布！

4月27日，工行、浦发银行相继在官网公告，将暂停全线挂钩大宗商品类的产品。



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从北京时间2020年4月28日上午9:00起，工行将暂停账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆全部产品的开仓交易。?



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解读：工行从账户原油、账户天然气、账户铜和账户大豆等产品上撤离，跟最近中行“原油宝”出事有很大的关系。

除了工行，4月27日晚间，浦发银行也公告“退出”，暂停挂钩大宗商品开仓交易！

“鉴于近期国际大宗商品市场波动较大，自2020年4月28日早8点起，我行暂停账户铜、账户大豆产品的开仓交易（市价、挂单开仓交易均无法成交），合约到期后无法展期。现有持仓客户的平仓交易不受影响。”

截至4月24日，中行、建行、交行都发布了暂停原油产品新开盘交易的公告。

建行称，自公告之时起，暂停账户原油布伦特与账户原油WTI品种月度合约的开仓交易，持仓客户的平仓交易不受影响。

（回顾事件：原油宝深度调查：9成受害者是“小白”，本质上“不是银行理财”！）

??这一切，源于WTI5月原油期货在4月20日一夜“暴负”事件。

北京时间4月20日的深夜到21日凌晨，由于芝加哥交易所提前修改了交易规则，允许原油期货价格为负，纽约原油5月到期的合约，当夜出现了匪夷所思的“暴负”，每桶一度跌到了-40.32美元，收报每桶-37.63美元。



4月27日晚间，?国际原油市场再度走入暴跌模式，晚间美油跌幅扩大至25% ，布伦特原油期货也跌破20美元/桶。

消息面上，不仅减产跟不上需求的萎缩，全球原油存储能力也将枯竭。分析人士表示，如果这一趋势持续，油价“负值”或将成为常态。

对非专业投资者来说，原油产品确实不是所谓的‘抄底’、价值投资的好选择。石油是一个比较刺激的品种，受到成本、避险等多方因素影响，经常暴涨暴跌，适合“大心脏”的投资者。

东证衍生品研究院能源化工首席分析师金晓分析认为，

“因为石油是液体，难以储存，如果市场储存严重饱和，就会出现远月大幅升水（远月价格远高于近月），多头移仓时会面临巨大损失。”

02 被原油吓傻，黄金怕不怕？“新债王”发出了警告！



在2020年这波20年来难料的动荡中，黄金可算是避风港。

图：4月28日凌晨国际金价走势



图：2020年以来大类资产表现，黄金表现非常避险



但是，在原油期货出现历史性的负值后，有“新债王”之称的DoubleLine Capital首席投资官冈德拉克（Jefffrey Gundlach）对黄金ETF投资者发出警告：



图：杰弗里·冈德拉奇(Jeffrey Gundlach)，美国人，在2011年被巴伦周刊冠以“新债券天王”的美誉。

“我之前曾警告过，这些投机于商品的纯金融工具，在不能交割时会遇到危险。这种情况就在5月WTI合约上发生了，价格跌到了每桶-40美元。



“新债王”冈德拉克一直都看好黄金，今年3月时还称黄金是最值得拥有的资产，“几乎肯定”会创历史新高。

但他同时又警告称，纸黄金投资者不要指望能拿回真正的黄金，因为没有足够的实物黄金来满纸黄金需求，买黄金ETF的投资者可能会遭遇“巨大的溃败”！

对于“新债王”这一番锐利的言论，不知道投资者怎么看？

原油期货把很多人吓傻了，就有人问，纸黄金有没有风险？

同样是通过手机软件在银行APP上操作大宗商品，那么在原油事件之后，纸黄金的命运，自然也很引人遐想。

小白科普系列之：黄金投资

? 什么是纸黄金？如何交易？有何优劣？



下面，再跟投资者普及一下：

纸黄金是入门级的黄金投资。

★?纸黄金是一种个人凭证式的黄金投资产品，投资者并不能提取实物黄金，而是按银行报价在账面上买卖“虚拟”黄金个人通过把握国际金价走势低吸高抛，赚取黄金价格的波动差价。

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★纸黄金有一定的交易成本，主要是汇率和点差。

比如，以建设银行纸黄金交易为例，Au9999双边点差是1.1元/克，意味着每1克黄金的买卖交易成本是1.1元，比起杠杆较高的上海黄金交易所的黄金T+D更适合长期持有。



★?如何投资？

如果你想尝试纸黄金投资，可以选择点差小、价格刷新快、业务成熟的银行开户，也可以在自己已经有储蓄账户的银行直接开户。

一般来说，你只要拥有某家银行的银行卡，就可以在柜台直接办理贵金属业务。

也可以先开通网上银行或者手机银行，然后在相应的网络页面自助开通「贵金属业务」。

★?本质：纸黄金其实是一种黄金的特别提款权，它属于黄金的衍生品交易，不带杠杆，所以风险极低。

如果你还不明白，来，跟复利姐花1分钟时间看看这个科普视频↓

总结：纸黄金不会出现与纸原油完全一样的风险：因为存放问题而变成负值。?所以投资者不用担心，黄金和原油不一样，黄金形态稳定，方便储存，别说专业机构，民间大妈都有很多人在家里存金条。

延伸阅读：就中国而言，到底有多少黄金储备？

以盎司计，截止3月，中国央行的黄金储备为6264万盎司(约1948.32吨)，连续第七个月持平，如下图所示：



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全世界迄今为止人类已开采出的所有黄金（大约20万吨）如果都堆在一起，大约只需要20多米的立方体。?

图：全世界的黄金堆在一起的大小

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03 纸黄金不可怕，真正高风险的是：黄金衍生品和黄金T+D

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之前复利姐跟大家说过，投资黄金的方式有很多，详见——

21理财私房课 丨黄金避险属性如何，未来金价怎么走，投资黄金有哪些方式？

实物黄金、纸黄金、AUT+D、黄金期货等均是投资工具，可根据个人偏好进行投资。若出于赚取价差，可购买纸黄金，若出于收藏、馈赠，则实物黄金是较好选择。

如果你已经有了一定的黄金投资经验，跳过了小白阶段，而想尝试杠杆型的黄金交易品种，就需要了解杠杆投资的黄金衍生品——黄金期货和黄金 T+D。

对于经验丰富的投资来说，黄金期货虽然多了一种赚钱的方式，但需要考虑的投资因素也更多，风险也更大。

黄金期货和黄金 T+D 都采用保证金交易，可以借助杠杆“以小博大”，都支持双向交易，可以做多也可以做空；但它们跟踪的市场不同，具体交易规则有差异，并且交易费率也不一样。

★?黄金 T+D 与黄金期货比较（向下滚动查看）

黄金期货交易规则

和股票投资要到证券公司开户类似，进行黄金期货交易需要到期货公司开设账户。

我国并没有从监管层面对参与黄金期货设立投资门槛，期货公司一般也不会对开户有特别要求，比如中期期货和徽商期货都表示有身份证和银行卡就可以立即开户，与其他商品期货的投资没有区别。

正规平台就是正规期货公司，目前我国有一百多家期货公司，它们的名单可以在「中国期货业协会」的网站上查到。

按照上海期货交易所规定，

黄金期货 1 手为 1000 克，采用保证金交易。

以保证金 10%，黄金价格 270 元/克为例，交易一手黄金期货需要 270Ⅹ1000Ⅹ10%=27000 元。目前，上海期货交易所规定的黄金期货最低保证金比例为 4%，中期公司的个人投资者保证金比例为 11%。

黄金期货实行 T+0 交易，也就是可以当天买当天卖。

而且采用多空双向交易，既可以做多通过黄金价格上涨赚钱，也可以卖空在金价下跌时赚钱。

卖空怎么赚钱呢？当你判断金价未来将下跌时，可以借入期货合约以一定价格卖出，如果价格果然下跌了，就可以在市场中以低价买入合约交割，赚取差价；但如果价格上涨了，就要以更高的价格买入合约进行交割，这时就会出现亏损。

对于经验丰富的投资来说，黄金期货多了一种赚钱的方式，但需要考虑的投资因素也更多，风险也更大。

黄金期货是以国际黄金市场合约为标的，所以和纸黄金投资相同，晚上 21-24 点都是交易的黄金时间，这时是欧洲市场的下午盘和美洲市场的上午盘，是行情波动最大，参与资金最多的时候。

黄金 T+D

黄金 T+D 是由上海黄金交易所推出的一种标准化合约，又被称为「准期货」。这是介于现货交易与期货交易之间的投资产品。

与黄金期货在期货公司交易不同，目前 T+D 交易只能在银行进行。

T+D 什么意思呢？

与期货一样，黄金 T+D 也是用保证金交易，投资者可以选择当天进行交割，也可以无限期延期交割。

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与纸黄金类似，投资黄金 T+D 都需要在银行开户。

上海黄金交易所给银行规定的保证金为?7%?，各家银行在这个基础上加几个点，向个人投资者收取 9%-14% 的保证金。它的保证金比例大多数情况下比黄金期货要高一些，也就是杠杆率略低，另外由于黄金 T+D 是跟踪国内黄金交易市场，交易量、活跃度都不如跟踪国际市场的黄金期货。

黄金 T+D 的交易时间与黄金期货类似，只是夜盘开始的时间早一个小时，从晚上 20：00 到 2：30 结束。交易活跃的时间也是在晚上。

黄金 T+D 也是一手起投，每手 1000 克，按照 14% 保证金比例，270 元/克黄金价格计算，需要 37800 元才能参与投资。

（资料来源：公开渠道梳理）

总结来说，黄金期货和黄金 T+D是职业黄金炒家的最佳利器，也是胆大者的危险游戏，它们是赚钱最快的黄金投资工具，但不适合普通小白投资者。



如果不想每天盯住金价走势，在快进快出的短线操作中“火中取栗”，其实也有更简单的、适合小白的投资方式——

★银行渠道：纸黄金和“黄金积存”

★公募基金渠道：定投黄金ETF入手，或者关注黄金主题的基金。

目前中国投资黄金市场的基金有黄金 ETF、黄金 QDII，另外还有方便场外投资者参与的黄金 ETF 连接基金。

下一篇，复利姐将和投资者讲一讲黄金定投的问题，黄金适合定投吗？黄金定投与基金定投又有什么区别？还有，就是如何辨别网络上非法的炒金平台?

在负原油风波之后，我们会渐渐发觉，正确的投资渠道是成功的开始。如果你觉得本期的科普栏目不错，欢迎转发分享给你的朋友们，让更多人一起发现投资黄金的机会。