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股市币圈无人幸免!美国距经济衰退仅一步之遥

2022-06-16 18:10:19

“看到美联储突然加息75个基点,庆幸自己上半年没有一时冲动买了第二套房。”林武(化名)对作者表示。

他刚跳槽去了一家薪水更高的公司,本计划添置房产,但随后房贷利率跳涨三个点。数据显示,美国房贷利率在2022年上半年随着美联储紧缩政策加快节节走高,从2021年底的3.11%在本周涨至6.28%。

2022年6月15日,美联储公布6月利率决议。联邦公开市场委员会(FOMC)决定上调联邦基金利率75个基点,至1.50-1.75%。这也是1994年以来美联储最大幅度的单次加息。

美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示,通胀预期上升,是激进加息的主要原因,“强有力的行动是必要的,委员会正在迅速将利率提高到更正常的水平”。在美联储加息之后,已经步入熊市的美股小幅上扬,美债收益率重挫,美元小幅下滑。

面对股市不跌反涨的反应,美国Meridian财富管理公司顾问皮特·考斯塔(Peter Costa)对作者表示,由于美联储显示不会对通胀放任失控,市场信心有所恢复,“但要知道较高的利率会减缓房价增长,侵蚀企业盈利,并可能被借贷成本增加的生产者将压力转嫁给消费者”。这些因素往往会演变为经济衰退。他同时质疑,仅凭美联储加息未必能治愈美国的通胀。

全美零售商协会的首席经济学家杰克·克莱恩茨(Jack Kleinhenz)也对作者表示,“通货膨胀没有灵丹妙药,这可能是一个缓慢而痛苦的过程。”


全美平均汽油价格突破5美元/加仑,创历史新高,作者摄
从油价到汉堡 美国通胀创40年新高

“现在加满一次油都要差不多100多美元,去年大概是60美元吧,一个月总要加几次油,要加不起了。”家住美国新泽西的邱明(化名)对作者表示,每天上班通勤路程大约20-30分钟,自己正在找附近的同事拼车,“也在考虑是否一劳永逸更换成电动车”。

美国加息决定公布前一周,劳工部刚公布令人担忧的5月消费者物价指数。该数据显示,美国CPI同比上涨8.6%,继续创下40年高点,让曾乐观预计通胀见顶的经济学家大为意外。作为车轮上的国家,美国消费者对汽油等能源价格更为敏感。5月通胀数据显示,在各种商品门类中,汽油价格涨幅名列前茅,和去年同期相比大涨48.7%。

能源价格的上涨正在侵蚀家庭消费预算。“每个月要多花两三百美元在油费上,其他开销自然要更精打细算。”邱明对作者表示,原本每年夏天会全家开车出游,预计今年会适当减少次数,“另外酒店也在涨价”。根据美国国家能源援助主管协会估算,美国低收入家庭2022年用于能源的支出将占到其年收入的38%,远高于2020年的27%。

除了出行之外,食品等基本生活用品也在涨价。5月通胀数据显示,从杂货或超市购买的食品价格同比上涨11.9%,同时,从餐厅购买的菜品同比涨幅达到7.4%。

但消费者的实际体感比统计数据更为严重。林芳(化名)对作者表示,去年,周边的快餐店汉堡几乎每隔几个月就会涨价,“后来虽然不涨了,但是面包的厚度和汉堡里的用料明显减少”。

面对节节走高的通胀,美联储可以通过利率手段调节,遏制过热的消费需求以打压物价。此次,面对创40年新高的通胀,美联储以一次性加息75基点应对,也显示当前问题的严峻性。

沃顿商学院教授西格尔甚至公开建议,应一次性加息100个基点,“一次性把药吃完”。他认为,美联储的行动已远落后于通胀,虽然加息 100 个基点不可避免地会立即对市场造成冲击,但从长远来看,激进加息是值得的。


美国经济离衰退一步之遥?



纽约街头常设的新冠检测站点。疫情改变消费习惯和行业惯例。作者摄
但美国通胀难控原因复杂,并非美联储加息一招可解,更何况联储加息往往通过借贷成本的提高,打压物价,具有滞后性。

“通胀原因很复杂。现如今,太多的钱追逐太少的商品。”美国Meridian财富管理公司顾问皮特·考斯塔(Peter Costa)对作者表示,“此轮通货膨胀周期的部分原因是因为供应商趁机涨价。10 年来,通货膨胀率长期处于或低于 2%,生产商确实没有任何机会大幅提高价格。现在他们可以了。”

另一位不具名的对冲基金经理对作者表示,以能源价格为例,疫情也在改变着消费习惯和商业惯例,让原本的预测模型不再准确。“以往汽油的零售价不难预测,基本可以通过前几个月的批发价推导。但疫情之后,原来的模型就会显示低估10%,那就是零售商额外加的。一般来说,只有强大的需求在背后支撑,才会让供应商如此理直气壮地加价。”

生产商的提价,也让全美零售商叫苦不迭。全美零售商协会向美国国会提出遏制通胀的多条建议。一来,提议进行远洋运输改革,降低货运成本;二来,取消特朗普时期的关税政策,以保证基本生活。该协会统计称,受贸易战影响,美国进口商已被迫多缴纳1365亿美元的关税,这部分成本最终都转嫁给消费者。如果取消特朗普时期的关税政策,可以使美国物价下降1.3%。

全美零售商联合会(The National Retail Federation)首席经济学家杰克·克莱恩茨(Jack Kleinhenz)在每月经济分析中坦言,如今是非常时期,具有多重前所未有的因素,除了通胀处于 40 年高位之外,“乌克兰的不确定性、供应链中断以及美联储加息让企业、消费者和政策制定者都感到不安”。

经济放缓压力已经逐步显现。美联储加息前一天,美国5月份零售额出现5个月来首次环比下降,主要受汽车购买量和其它高价商品大幅下降的影响。这在一定程度上表明通胀居高不下的环境中,美国消费者对商品需求正在放缓。本周三,亚特兰大联储经济预测模型显示,预计美国GDP增速仅为0,离衰退一步之遥。通常而言,经济体连续两个季度萎缩,被认为是“技术性衰退”。

“美国经济将无法避免衰退。官员们所期望的软着陆不会发生,为一个债务规模达到30万亿美元的经济体踩刹车,极具复杂性。”曾经经历过90年代末互联网泡沫破灭和2007年全球金融危机的皮特·考斯塔对作者表示,“在股市进入熊市之后,通常会发生衰退。在本周一的暴跌后,我们已经步入熊市。”

股市币圈无一幸免 ?“没有安全之所”

美国房产中介网站Redfin年内下跌79%,几乎回吐疫情期间所有涨幅。

考斯塔并非唯一认为“衰退将至”的市场参与者。

“美国处于衰退边缘。” 金融服务公司DeVere集团创始人尼格尔·格林(Nigel Green)对作者表示,“我不认为更激进的加息有多大帮助。光是利率调整还不够,需要想办法生产更多的能源来降低价格。最好是绿色能源。”格林所执掌的财务咨询机构,在全球 100 多个国家拥有超过 8万名高净值投资客户。

在利率上升和通胀焦虑下,财富的缩水横跨各个板块。彭博亿万富翁指数显示,今年以来全球最富有的500个人的个人资产净值共下降了1.4万亿美元。其中,被福布斯封为“华人首富”的币圈大佬赵长鹏年内财富缩水850亿美元;声称要以440亿美元收购推特的特斯拉CEO马斯克财富缩水730亿美元。

“股市和虚拟货币都在下跌,市场里没有真正的安全之所。”一位美股交易员对作者表示。今年以来,标普500指数累计下跌20.99%,比特币累计下跌54.27%。美股各大板块中,曾经在疫情中涨势喜人的科技龙头股遭遇抛售。

曾突破万亿美元市值的谷歌母公司Alphabet、苹果、亚马逊、特斯拉、Meta今年以来的跌幅分别达到24%、25%、37%、41%和49%。在美联储持续加息下,科技股因为贴现率提升,引起现金流现值的下降,带动资金从科技股转向价值股。管理900亿美元资产、曾对科技股押重注的老虎环球(Tiger Global)在今年的科技股抛售中预计已经遭受约170亿美元的亏损,是有史以来对冲基金遭遇的最大美元亏损之一,成为美联储加息下财富崩塌的一个注脚。

股市下跌也带来普通家庭的财富缩水。6月9日,美联储公布美国季度资产负债表显示,美国家庭净资产从去年年底创纪录的149.8万亿美元下滑至149.3万亿美元,为两年来首次出现下跌,主要因为美股市值在一季度蒸发3万亿美元,相比之下房地产价值攀升1.7万亿美元。

随着美联储继续加息75个基点,并从六月开始缩表,在股市和币市之外,曾在疫情中一路狂飙的楼市也出现见顶迹象。

联储宣布加息之后,John Burns房地产咨询公司的埃里克·菲尼克(Eric Finnigan)在社交媒体上公开表示,当房贷利率涨至6%之后,相当于将1800万户美国家庭排除在40万房贷的资格之外,“需求将会下降36%”。在线房屋中介机构Redfin首席执行官本周二宣布裁员6%,“抵押贷款利率的增长速度比历史上任何时候都快,该公司不得不裁员。我们可能会面临数年,而不是数月的房屋销售减少。”

Redfin的股价从去年高点96美元每股跌至8美元每股,几乎回吐疫情里的所有涨幅。

“我们并不知道即将面对的是一场小型风暴,还是超级飓风。”全美最大银行摩根大通CEO杰米·戴蒙6月初公开表示。他不仅担心美联储包括缩表在内的紧缩政策,也同时担忧俄乌局势动荡带来的大宗商品价格持续上涨,“我建议所有人做好准备。”