许家印超500亿分红在出险前后转移到境外，落入“前妻”口袋

金融界9月28日消息 中国恒大在港交所公告表示公司接到有关部门通知，公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。中国恒大表示股份将继续暂停买卖，直至另行通知。至此，许家印行踪终于揭晓，“恒大系”也尘埃落定！对于中国恒大的公告口径，法律专家表示按常理猜测，一般在有有关部门通知的情形下，所采取的强制措施很可能与之前境外媒体误传的“监视居住”有所不同。从目前的公开信息来判断，他所涉及的问题很可能跟多个罪名都有关联，非常复杂。



值得注意的是，许家印似乎“未雨绸缪、早有准备”。

此前，许家印被曝光已经与妻子丁玉梅在2022年离婚。

中国恒大于8月14日晚间公布的一系列公告，其中，丁玉梅被称为“独立于本公司及其关联人士的第三方”，并未如此前一般被列为许家印配偶。

在此前披露的2021年年报中，丁玉梅在公告中的身份为董事局主席许家印配偶。在2021年底，许家印及丁玉梅共同出售中国恒大12亿股股票，作为一致行动人，许家印及丁玉梅持有中国恒大股份比例从76.69%下降至67.87%。

2019年10月16日，胡润研究院发布《2019胡润女企业家榜》，丁玉梅以170亿元人民币财富排名第26。

根据清流工作室统计，按照大股东累计获得的分红金额排名，许家印家族排在第一名。自2009年上市以来，中国恒大累计分红达733.86亿元。许家印夫妇常年控制了中国恒大七成左右的股权，累计可能拿走超过500亿元，占比达到了68.54%。

对此，有分析人士指出，许家印通过与丁玉梅进行“静默式的技术性离婚”已经将部分资产转移至境外。

其指出由于恒大集团通过“小红筹”架构在香港上市的的协议安排，由许家印、丁玉梅分别100%控制的英属维尔京群岛和开曼群岛的离岸公司，通过中国恒大拿到了其中的大部分分红，并在出险前后转移到境外，而通过“技术性离婚”的操作最终落到“境外前妻”丁玉梅的口袋里。

许家印被采取强制措施，意味着什么？

9月28日夜，中国恒大发布公告称，“本公司接到有关部门通知，本公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。本公司股份由2023年9月28日上午9时正起于联交所停止买卖，并将继续停止买卖直至另行通知。”（点击查看此前报道）。这一公告瞬间激起千层浪，引发网友广泛关注，有人说，恒大的靴子终于落地了。目前公告并未透露出许家印被抓的更多详情，但，也还是能够解读出不少信息。许家印涉嫌罪名尚不清楚

根据恒大集团的公告可以看出，有关部门是向公司发出了明确通知，并且定性许家印为“涉嫌违法犯罪”，并被采取了强制措施。

那么，什么是强制措施？北京安剑律师事务所周兆成律师解读称，刑事强制措施，是指公安机关为保证刑事诉讼的顺利进行，依法对刑事案件的犯罪嫌疑人的人身自由进行限制或者剥夺的各种强制性方法。“我国的刑事强制措施包括：拘传、取保候审、监视居住、拘留、逮捕五种，这五种措施是依照强制力度由轻到重的顺序依次排序的。”

周兆成说，如果被刑事拘留，应该会羁押在看守所。刑事拘留最长不得超过37天，逮捕后被羁押期限一般也不得超过2个月。这个阶段，也可以委托律师去会见，如果有证据证明自身患有严重疾病，生活不能自理，或者符合取保候审条件，公安机关也可以变更强制措施办理取保候审。

“对于许家印具体涉嫌什么犯罪，目前还不清楚，如果因为许家印的犯罪对恒大以及投资者造成损失，许家印未来除了存在刑事责任外，民事赔偿责任也是逃不了的。”周兆成说。

盘点许家印商业版图

大皖新闻记者从天眼查App看到，许家印目前共关联5家企业或社会组织，其中2家为存续状态，除在港股上市的中国恒大集团外，还包括中国足球发展基金会，许家印担任理事。另外3家企业恒大科技大学、深圳市全达贸易有限公司、广州安岛饮食娱乐有限公司，均已于2007年之前被吊销或注销。此外，曾任职信息显示，许家印曾担任恒大地产集团有限公司董事长、长春开元集团有限责任公司董事长等。

目前，恒大多家公司均存在被执行人、失信被执行人（老赖）、限制消费令、终本案件等风险信息。其中，在港股上市的中国恒大集团存在7条被执行人信息，被执行总金额超72亿元。作为恒大在内地支柱企业之一的恒大地产集团有限公司存在570余条被执行人信息，被执行总金额超550亿元。







恒大集团及两子公司被停牌 专家质疑政策有效性

华尔街日报报道，中国恒大在香港上市的股票及其物业服务子公司和电动汽车制造业务子公司的股票周四均停牌。这几只股票最近跌至多年低点。

据彭博新闻(Bloomberg News)早些时候报道，许家印本月早些时候被中国警方带走，目前处于被当局监控的状态。许家印也是中国恒大的控股股东。一家中国国内媒体称，许家印被控制在北京的一个地点。他尚未被正式指控任何罪名。

报道称，在中国，警方有时会将犯罪嫌疑人从住所带走，对其进行所谓的监视居住，或者将其置于由政府运营的拘留中心。以往有过一些人在遭到正式指控之前被这样关押数周乃至数月的情况。

恒大集团在2021年12月首次出现美元债务违约后，于去年3月21日宣布停牌。为了满足复牌条件，恒大集团积极披露资产运营、管理层诚信问题、企业内控审计等，并发布推迟已久的2021年和2022年财报，最终在8月28日满足条件复牌。但随后，恒大集团及其子公司的多名现任和前任高管相继被查，包括集团前首席财务官潘大荣、前总裁夏海钧。彭博社星期三（27日）独家引述匿名消息人士称，许家印本月初也被中国警方带走，正在指定地点监视居住，意味着事件已发酵至触及刑事司法系统。

许家印传出被带走的同一天，恒大系股价星期三下午集体跳水，其中中国恒大跌超13.92%，恒大汽车跌21.43%，恒大物业跌超11%。停牌17个月后自8月底复牌以来跌幅已达81%。

对于恒大停牌，福赛斯巴尔亚洲高级研究分析师 WILLER CHEN 告诉路透社：

“许多投资者可能也认为这可能有几个原因。第一个可能和我们昨天（9月27号）在彭博社看到的消息有关，就是恒大主席许家印被警方控制，这可能是一个原因。第二个原因也可能是因为周末有消息称恒大重组方案存在问题，境内监管机构不允许其发行新债来重组。所以，恒大股票停牌的原因可能是这两个原因。但截至目前，我们尚未看到该公司的官方回应。”

WILLER CHEN认为：“我们目前正处于一个相当关键的阶段。此前，人们曾期待，比如恒大、融创等确实存在债务问题，重组后将进入下一阶段。在下一阶段，包括时间换空间，包括可能将债券期限延长五到七年。我们希望通过这个阶段，他们能够通过出售资产来逐步盘活资产，从而产生现金流来偿还债券投资者。但如果现在变成清算而不是重组，债券投资者的不确定性可能会变得更大。”

分析师 WILLER CHEN 对新政策的效果表示质疑，他表示：“新政策实施后，效果如何？很多人可能会把现在的放松措施比作2014年、2015年，甚至是2008年。我相信和2014年、2015年很接近。但是，我们的宏观经济形势，包括居民，房地产行业的违约情况、地方政府的债务情况，这些与以前有很大不同。因此，即使使用相同的策略，对比起来，人们也怀疑它是否会像当时一样有效。”

WILLER CHEN最后指出，“即使在放松之后，9 月份的高频数据看起来也不太好。可持续性非常弱。所以，我认为这是大家会持续关注的。我们将考虑最终采取什么样的政策，或者在什么时间点，我们可以看到房地产企稳或开始出现复苏迹象。”

恒大官宣许家印被采取强制措施，三大影响不容忽视

9月28日晚，中国恒大发布公告称，公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。

这意味着许家印问题正式由商业问题，演变为刑事问题。

这会对恒大产生什么影响？

首先恒大的“爆炸性负面”集中输出，将进一步削弱恒大在资本市场的信誉和估值。

9月28日，中国恒大、恒大汽车、恒大物业三家“恒大系”港股上市公司集体暂停交易。根据港交所规定，短暂停牌如果超过两个交易日，则自动变为停牌。

恒大汽车曾在7月28日复牌、恒大物业8月3日复牌、中国恒大8月28日复牌，彼时三家恒大公司纷纷出现14.49%-20%的大幅跳水，市值都较峰值缩水了近100%。

许家印的利空消息重磅释放，给恒大停牌增加了一重不确定性。若再次停牌，市场对恒大系公司的预期将进一步降低，恒大系估值也将加速缩水。

第二，许家印事件将直接制约恒大重组，甚至导致破产清算的结果。

8月中旬，恒大在美国纽约申请破产保护时，就引起热议。

当时恒大债务重组搁浅，海外债权人“群起而攻之”并计划如果恒大无法在10月30日之前提出新的债务重组计划，将会再次集体提出针对恒大的清盘申请。

从目前来看，恒大债务重组很可能失败告终，未来只能走向破产清算。

一方面这是债权人的意志，一方面为防止美国法院对恒大和许家印财产保护，继而防止资本外流，只有破产。

值得一提，恒大的离岸债务重组涉及总额达到317亿美元，堪称世界上规模最大的债务重组行动之一，如若被美国法院进行保全，后果不堪设想。

第三，官宣“被强制措施”意味着许家印的走入了“最后剧情”。

胡锡进在社交平台评论称，如果恒大走到破产清算那一步，或者将一个烂摊子重组到其它责任实体的名下，许家印本人肯定难辞其咎。许家印或将“一贫如洗”。

但仍存不确定，主要在许家印的妻儿。

在此之前，许家印被曝光已经与妻子丁玉梅离婚，并被外界解读为分割财产。

许家印的儿子也被曝光，在许家印申报恒大财产破产前得到了一组家族信托基金的财产转移，其中有一只是金额高达23亿的单一家庭信托基金。这也被称为是许家印给他儿子的“富二代保护计划”。

许家印及核心高管被有关部门控制，是对恒大的处置已到收网阶段的信号，事涉之人都难逃其责。

恒大债务问题和许家印的问题，将正式从一个商业事件，演变成为一个刑事问题。

但更重要的是，无论恒大和许家印以什么方式落幕，如何处理恒大境内外资产防控金融风险，如何在强制清算时尽可能估计投资者的利益，都是更重要且更值得关注的问题。


背景报道：许家印父子二人及多名恒大高管涉案接受调查

种种迹象显示，针对恒大系的调查工作已全面展开，这个万亿商业帝国似乎正走向落幕。

秋分时节，凌晨的空气中已有一丝秋凉。多数人仍在熟睡，许家印在他的住所被突然的吵杂声惊醒，随后，他被带走“协助调查”。尽管住所里有几名保镖和管家，但整个过程平静而迅速，罕有人见到这位知名人物被带走的过程。

9月28日晚间，中国恒大（03333.HK）在港交所发布公告称，“本公司接到有关部门通知，本公司执行董事及董事会主席许家印因涉嫌违法犯罪，已被依法采取强制措施。本公司股份由2023年9月28日上午9时正起于联交所停止买卖，并将继续停止买卖直至另行通知。”

知情人士透露，在相近时间段内被带走的恒大核心成员，还包括许家印二儿子许滕鹤（Peter Xu），他曾主导恒大财富的工作；恒大前CFO潘大荣，主要负责恒大系资金运作；恒大地产集团、恒大物业集团前董事长甑立涛。

在此之前，其他要员比如前地产集团董事长柯鹏、恒大财富法定代表人及执行董事杜亮等，均已在接受调查中。

9月16日晚间，深圳市公安局南山分局发布案情通告称，依法对恒大金融财富管理(深圳)有限公司杜某等涉嫌犯罪人员采取刑事强制措施。

9月24日，中国恒大（03333.HK）发布境外债务重组内幕公告称，附属公司恒大地产集团正在被立案调查。

种种迹象显示，针对恒大系的调查工作已全面展开，这个万亿商业帝国似乎正走向落幕。

多名核心人员被查

许家印被带走的消息，在恒大公司内部小范围流传了有一段时间。“我们不清楚是他被调查，还是去协助调查。”一位内部人士称。

但内部人士比较确定的是，许家印的二儿子许滕鹤是被一起带走了。第一财经多次拨打许滕鹤手机，均处于停机状态。许家印的二儿子在内部被称作Peter，公开信息中很少出现其信息，最近一次受到关注是2021年12月，其被国外媒体曝出，以1250万美元折价出售了位于美国洛杉矶日落大道上的一栋豪宅。在恒大内部，许滕鹤先主持珠三角分公司的业务，后来调任恒大财富总经理，负责具体业务。此前深圳公安通报已采取刑事强制措施的杜某（杜亮），便是他的下属。

近期还被带走调查的恒大重要人物有潘大荣和甑立涛。潘大荣1973年出生，毕业于中南财经政法大学投资经济学系，2006年加入中国恒大集团负责财务管理工作，历任财务中心副总经理、常务副总经理、财务中心总经理、集团副总裁职务；2016年8月30日起，任中国恒大集团执行董事及首席财务官；2022年7月22日，中国恒大在港交所公告，潘大荣辞任公司执行董事及首席财务官。

而甑立涛，上海同济大学MBA工商管理硕土，国家一级注册建造师，高级工程师。2009年加入恒大集团，曾任恒大地产集团长春公司、辽宁公司、北京公司等地区公司董事长，恒大地产集团总裁等职务；2021年7月，甑立涛出任恒大物业集团董事长；2022年7月，恒大物业在港交所公告，甄立涛辞任公司执行董事、董事会主席及提名委员会主席。

内部人士称，被查的高管主要涉及几个业务，一是融资，比如潘大荣，二是财富，比如杜亮，三是涉及旧改，比如较早前已被调查的柯鹏。

许家印及一众高管被调查后，恒大目前的主要工作由执行董事肖恩主持。肖恩也是许家印多年的老朋友，2013年加入恒大，但恒大爆雷前没有站在前台，亦未直接插手几项敏感业务。

据知情人士透露，自从恒大爆雷以来，许家印的很大一部分精力是在处置资产，回笼资金，以维持集团的运营。同时，他还积极推动债务展期及重组工作。

重组失利

作为恒大帝国的创始人和绝对实控人，许家印在此时被控制，最直接的冲击便是他积极推进的债务重组进程。根据原有计划，恒大会在9月25日、26日举行重要的债权人会议，就该公司此前提出的债务重组方案进行投票，并将结果提交至相应的法院，以寻求境外债务展期的通过。

但在9月22日深夜，恒大突然发布公告称，原定于2023年9月25日（天基和景程）、2023年9月26日（中国恒大）有关建议重组的相关协议安排会议将不会举行。公司未提及未来是否再度召开及时间。只提及：“由于集团销售情况不如公司预期，基于目前情况以及与其顾问及债权人协商，认为有必要重新审视建议重组的条款以匹配公司客观情况和债权人诉求。”

为避免走到破产清算，恒大很早便启动了境外债务重组，并在今年3月发布拟议的境外债务重组公告。根据发行主体的不同，重组方案分成恒大协议、景程协议、天基协议。

按上述方案设想，针对本金规模共约191.49亿美元的境外债务，恒大将以发行新票据、债转股等组合方式完成债务重组。债权人既可以选择保留全部债权，也可以选择股权和债权组合。若较多债权人选择债转股，恒大将借此实现降杠杆，变相削债。

但是，初步方案流出后，正式的债权人会议却一再延期。该会议最初定于8月23日举行，此后因恒大汽车引入战略投资者延迟到8月28日。随后，恒大协议安排会议又被延期至9月26日，景程协议、天基协议安排延期至9月25日。

债务重组，一直是许家印力图推动的工作。恒大内部人士称，老板（许）想尽快实现债务重组、以及股票复牌，为后续的操作腾挪出时间和空间。

8月中下旬，恒大系的三只股票，中国恒大、恒大汽车、恒大物业先后复牌交易，恒大汽车引入了新的战略投资人，且中国债权人重要会议的时间初步确立，恒大似乎在朝着许家印期许的方向发展。然一切进程，在他被调查之后陷入了僵局。

业内人士对于恒大的债务重组重新变得悲观。IPG中国区首席经济学家柏文喜告诉第一财经，恒大是否会最终走向破产，目前还无法确定，是否进入破产清算不仅仅是企业经营问题与法律问题，还需要考虑“保交楼”等社会问题。在“保交楼”问题没有切实解决方案前，恒大要正式宣布进入破产程序不太现实，不过其前景确实不容乐观。

“目前，各方可能需要更多时间和努力来寻找解决方案，包括重新协商债务重组条款、寻求新的投资人、出售资产等。如果无法有效解决当前困境，破产可能性将会增大。”柏文喜表示。