老产品售卖已久，新车型和技术还没有大举发力



文丨《财经》记者 李梓楠

编辑丨程曼祺

价格战之后的第一份财报：毛利创四年新低，Model Y 销量超卡罗拉

7 月 20 日，特斯拉交出了它经历电动车市场首次价格战后的第一份完整财报。

特斯拉今年以来的降价始于中国市场，后在一季度行进到 1/3 时扩散至全球，包括其最大市场美国。二季度是能完整反映特斯拉降价后对毛利影响的第一个季度。

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不出预料，特斯拉毛利进一步下探至 18.2%，环比一季度下滑 1.6 个百分点，略高于市场预期的 18.1%，创特斯拉近 4 年来毛利率的最低点。



特斯拉二季度营收和净利分别为 249.7 亿美元和 16.93 亿美元，同比分别增长 42% 和 25%，均略高于市场预期（242.2 亿美元和 16 亿美元）。

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这些数字稳住了资本市场对特斯拉的信心。特斯拉在经历完整的价格战后，毛利率并没有下降太多，且销量如期增长。

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二季度特斯拉卖出了 46.6 万辆车，环比一季度增长 10%。且因价格下降，Model Y 车型在今年一季度卖出 26.72 万辆，超越丰田卡罗拉（一季度卖出 26.64 万辆）成为全球最畅销车型。Model Y 的全球平均售价约为 30 万元，是平均售价约 16 万元的卡罗拉的近一倍。这也是纯电车第一次取代燃油车，登上全球单车型销量季度冠军。

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在今年 4 月发布一季度财报后，特斯拉在中国、美国等市场，曾对部分车型小幅涨价，这可能是为了保护毛利。但在今天凌晨的财报电话会上，马斯克重申了他对宏观经济形势的担忧：在经济形势不好时，人们购买汽车会更在意价格。马斯克认为，特斯拉需要将汽车的价格维持在人们 “可负担的范围内”，他说：“特斯拉会继续降价。” 但并未透露具体时间和幅度。

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就在马斯克说出 “继续降价” 不久后，特斯拉股价从发布财报后的横盘状态，快速下跌 5 %。

车型和技术的空窗期还未结束

财报电话会中途的股价下跌，可能也与马斯克并未透露太多特斯拉下一阶段计划的详细信息，或释放超出市场预期的进展有关。

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一季度财报电话会上，马斯克曾称特斯拉 4 年来的首款乘用车新车型（不计算改款），Cybertruck 可能会于今年四季度开始小批量交付，2024 年的总交付量约在 25 万辆左右。上周，Cybertruck 第一台车正式在得州工厂下线。

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今天的二季度财报会上，当分析师问 “Cybertruck 需求情况如何” 时，马斯克并未透露具体数字，只称 “订单量远超预期”，并称因量产难度极高，涉及多种新技术验证、测试，正式的批量交付时间仍会在明年。

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《财经》记者此前从特斯拉的一家独家供应商处获悉，特斯拉要求供应商从今年 10 月开始小批量供应 Cybertruck 的零部件，并在明年达到每周至少 6000 台的零部件供应量。以此推算，明年 Cybertruck 的交付量可能达到 30 万辆。

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关于规划中的、价格可能下探到十几万元人民币的特斯拉新车型，分析师并未提问，特斯拉也未主动披露进展。

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车型接力之外，市场还关注 4680 电池的量产进度与自动驾驶技术。

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4680 电池理论上能给特斯拉带来更多毛利和降价空间。2020 年发布这项技术时，特斯拉曾称，4680 电池能将电池成本降低 56%，让整车成本下降约 25%。

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马斯克在财报电话会中表示，二季度 4680 电池产量较一季度上升 80%，预计在 Cybertruck 批量交付时，产量可达稳定状态。

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在自动驾驶上，马斯克维持了今年底实现完全自动驾驶的目标。他声称，到今年底时，FSD 将比人类驾驶员更好，目前特斯拉正与另一家车企探讨 FSD 技术授权的可能性。这指向特斯拉的另一个野心，它不只想制造、销售汽车，也想成为智能电动车基础设施供应商。特斯拉今年 5 月开放了自己的充电网络，6 月，通用、福特和奔驰已与特斯拉签约，将在北美采纳与特斯拉相同的充电标准，接入特斯拉充电网络。

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与大多数竞争对手不同，进入销量大增的快速增长期后，特斯拉也没有更快推出更多新车型，而是在一些消费者不能直接看到的地方持续投入、优化，比如改造制造工艺和流程，重新设计产线，研发新的电池方案。

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这也意味着特斯拉要攻克更难的技术，承担更大的研发风险，并以更慢的速度转化为竞争优势。但一旦它的产品和技术设想兑现，又能让特斯拉大幅领先。

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这种发展策略使特斯拉会出现周期性的 “空窗阶段”。现在正是这样一个时期：老产品售卖已久，新车型和技术还没有大举发力。

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特斯拉进行中的诸多新计划，长期有降本和提升竞争力的效果，但在短期对经营有一定负面影响。

在二季度财报中，特斯拉称为了提升 4680 良率和扩产，今年二季度的运营费用有所增加，这是除降价外，利润率下降的另一个原因。

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马斯克还在财报会上提到，为量产 Cybertruck，特斯拉今年三季度会对得州工厂关闭进行产线升级。这将影响特斯拉今年三季度的产量，马斯克预计特斯拉今年的总交付量约为 180 万辆，低于此前市场预测的 190 万辆。

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特斯拉此前已兑现了许多看起来天马行空的技术设想。每当一些新的设想落地，特斯拉和被它带动的行业可能就会进入一个新发展阶段。

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在智能电动车之后，特斯拉现在更远期的投入方向是人形机器人。二季度财报会上，马斯克称特斯拉目前生产了不到 10 台人形机器人 Optimus ，并已在特斯拉工厂中试用，马斯克预测 Optimus 将在明年发挥实际作用。