而令人困惑的是,在4月底第一次涨价前两天,特斯拉刚刚宣布降价。短时间内降价又涨价,马斯克的迷惑操作让网友直呼看不懂。但华尔街分析师认为,考虑到整个市场需求的下滑,长期来看,特斯拉降价才是主旋律。
车市需求低迷,特斯拉库存高企在今年一季度财报中,特斯拉披露了低于预期的毛利率,显示出连番降价对其利润的影响,引发投资者对价格战后果的担忧。
特斯拉本轮涨价或许是出于对资本市场担忧的回应。但是,根据一些华尔街分析师的观察,从特斯拉的库存来看,这家明星电动车企提价的动力不足,未来可能还会持续降价。
这一点在一季报中就能体现出来:年内多次降价的特斯拉一季度交付环比仅增加了4%,远低于第四季度17.8%的环比增长,且产量高出交付量近18000辆。
Bernstein分析师Toni Sacconaghi在5月1日的一份报告中写道:
“特斯拉显然正在从供应受限(涨价的动力)过渡到需求受限(降价的动力)。”
部分跟踪特斯拉库存的科技博主已经发现了端倪。
科技博主TroyTeslike本周发布消息称,特斯拉目前积压的订单仅7.2万份,还不到去年7月底的47.6万份的零头。
网站Tesla Inventory Charts的数据显示,特斯拉Model X(橙色)和Model 3(红色)两款车型的库存自1月以来不断增加。
美国投行Piper Sandler的分析师Alexander Potter在最新报告中表示:
“提车的等待时间并没有明显飙升,所以特斯拉可能会进一步降价。”
他仍然维持对特斯拉的“买入”评级,但考虑到降价对利润率的影响,将目标价下调至280美元。
此前,特斯拉首席执行官马斯克还表示,准备容忍未来利润率下降,以获得更高的市场份额。特斯拉的非官方目标是到2030年每年销售2000万辆汽车。
特斯拉终究还是一家汽车公司特斯拉第一季度报告的15天库存,按照行业标准相对健康,但也已达到3年来的最高水平,这是一个对特斯拉来说相当不利的趋势。
虽然很多人把特斯拉视为类似苹果的行业颠覆者,但杰富瑞分析师Phillippe Houchois并不这么看,他已经将特斯拉的评级下调为“持有”。并且认为,特斯拉和他想要颠覆的那些老牌燃油车企没什么差别,终归还是一家汽车公司,所以估值也应该回归汽车行业的标准。
换句话说,如果降价持续下去,特斯拉的利润水平最终会被压低到与同业车企相近的水准,那就应该按汽车公司,而不是科技公司来估值。当前,特斯拉的市值超过5000亿美元,滚动市盈率高达43倍,而丰田、通用等老牌巨头,市盈率通常仅有5-10倍。
Houchois在4月26日发布的报告中写道:
“汽车行业的结构性低回报最终可能会压倒特斯拉……挑战一个大型成熟行业比创造一个新行业更难。”
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