疫情对中国经济冲击究竟几何？
本周五，中国第一季度GDP增速将揭开悬念，3月规模以上工业增加值、3月固定资产投资及社会消费品零售总额等重磅数据都将公布。
21世纪经济报道记者注意到，此前，多家市场机构已经对一季度GDP增速区间进行预测，且分歧不大。市场普遍认为，一季度 GDP 增速较大概率下行“破 0”，待疫情基本解除之后，经济或出现补偿性反弹。长期来看，全年影响仍旧可控。
一季度多项指标或大幅告负
市场机构和学者普遍预测，疫情冲击之下，一季度多项指标大幅告负已是悬念不大。
4月14日揭晓的一季度外贸数据印证了上述观点。据海关统计，一季度我国货物贸易进出口总值6.57万亿元人民币，比去年同期下降6.4%。其中，出口3.33万亿元，下降11.4%；进口3.24万亿元，下降0.7%；贸易顺差983.3亿元，减少80.6%。一些沿海外贸大省也受到一定影响，比如广东、江苏一季度外贸呈现两位数下滑。
消费方面，浙商证券研究团队认为，消费同比下行，回暖需要政策。该机构预计，社会消费品零售总额同比下降-10.3%。随着疫情防控战线拉长，疫情的冲击已从供给端传导至需求端，居民的消费信心开始受到一定影响，消费回暖将呈现渐进增长的节奏。预计二季度起消费数据将开始稳步提升，五一 的“五天长假”有望助力消费数据冲高。
国盛证券宏观团队认为，“延迟的消费”不等于“消失的消费”。实物消费方面，疫情本身利好医药，地产链可能随竣工修复，家电汽车消费刺激等。此外，服务消费占比达57%，重点关注医疗保健，以及疫情之后交通、文娱等领域反弹。
国家统计局贸易外经司司长蔺涛则指出，疫情对零售市场短期冲击大，但消费长期向好趋势没有改变。1-2月份市场销售明显下降主要是受短期外部因素冲击影响，居民消费需求只是暂时被抑制，居民消费意愿和能力并未消失。后期随着疫情因素消除，抑制性消费逐步释放以及市场供给结构持续优化，消费市场仍将保持平稳增长。
与消费类似，投资方面，疫情短期内冲击仍较明显。
招商国银首席经济学家丁安华认为，基建投资增长的瓶颈主要在于复工进度，假设3月基建完全复工并赶工，一季度全口径基建投资增速将滑落至-1.6%。制造业投资增长面临多重压力，基准情形下一季度增速下滑至-9%。
国盛证券宏观团队认为，房地产投资全年呈前低后高，但制造业投资全年形势严峻。往后看，本次疫情打断了库存周期的触底回升，对企业投资意愿冲击十分严重，且外需压力可能对制造业投资构成持续压制。疫情与外需的双重冲击下，制造业投资不容乐观。
国家统计局投资司司长彭永涛的判断是，疫情对固定资产投资冲击明显，投资随复工复产有望企稳向好。在他看来，疫情期间，全国固定资产投资大幅下降，制造业、基础设施、房地产开发三大领域投资增速均下降明显，但一些行业如高技术产业、卫生等领域情况好于全部投资。当前，中国投资持续平稳增长的基本面没有改变。
宏观政策如何发力
穆迪认为，尽管中国的经济活动已逐步恢复，但是复苏较弱，且可能维持这种弱复苏。
其预计，第一季度中国经济环比萎缩约10％。预测2020年中国实际GDP增速为3.3％，2021年增速为6％。消费需求改善缓慢将减缓下半年经济复苏的步伐，但以刺激家庭支出增长为重点的财政宽松政策可能有助于提振下半年的国内需求。投资增长，尤其是私营部门的投资增长将保持疲软。与此同时，货币和财政政策将支持中国明年经济稳步复苏。
市场普遍预期一季度GDP增速大概率“破0”之余，亦对促进经济复苏的宏观政策做出了预判。
如中信证券宏观认为，逆周期调节正在路上。
财政政策方面，后期减税降费会继续发力。虽然全年赤字率大概率为3%，但是有望通过扩大PSL、压缩一般开支为小微企业减税、完善专项债使用、加大贴息力度等多种方式，稳定经济增长。
货币政策方面，节后先后降低OMO利率及MLF利率，并提供再贷款支持，体现了货币政策的“前倾”，预计全年仍有100BP左右的降准空间，LPR利率将下降30-45个基点。利率层面，存款基准利率有望下调，进一步帮助降低实体融资成本。
中泰证券宏观团队则认为，当前疫情对经济影响的时长、范围、深度，都大概率比非典影响更大。疫情其实只是改变了经济运行的节奏和下行的斜率而已，并加快了货币宽松的节奏。驱动今年市场结构机会的主要因素仍然是政策，尤其是流动性宽松。
不过，在国家统计局副局长盛来运看来，疫情冲击不会改变中国经济长期向好的基本面。
从主要指标变化的性质及走势看，疫情冲击是短期的、总体可控的，而且部分影响反映了抗击疫情需要付出的代价，无需放大其负面影响。虽然1-2月份国民经济运行受到较大影响，但疫情冲击不改中国经济稳中向好、长期向好的基本趋势。
3月外贸好于预期背后有两个“时间差” 二季度外贸或面更严峻挑战
3月份外贸数据出现了明显好于预期的回升，并带来了一季度外贸数据的降幅收窄。
海关总署4月14日公布的数据显示，今年3月中国外贸同比下降0.8%，降幅较1-2月收窄8.7个百分点。其中出口下降了3.5%；进口更是扭负转正，增长2.4%。受此提振，中国一季度外贸下降6.4%，进出口降幅分别为0.7%、11.4%，相较1-2月降幅均有所收窄。
受访专家指出，3月外贸确实好于市场预期，但其背后有两个“时间差”的影响。其一是，复工节奏变化带来的前期订单履约的时间差，3月复工加速，外贸企业产能恢复率已达七成以上，前期无法履约的订单开始加快履约。其二是，3月中旬开始，大量外贸企业开始面临订单减少的问题，但从下单到交货，往往还有1-2个月的时间差，3月开始的订单下降尚未完全反映在当月外贸数据上来。
多位受访专家都认为，进入二季度，疫情冲击对中国外贸的冲击或将进入第三阶段，其影响从供给侧转向需求侧，对中国外贸而言，这是更严峻的挑战。
3月外贸好于预期背后的两个“时间差”
海关总署数据显示，3月当月进出口出现回升。今年3月份，我国外贸进出口2.45万亿元，同比下降0.8%，降幅较1-2月收窄8.7个百分点。其中出口1.29万亿元，下降3.5%；进口1.16万亿元，增长2.4%。
受此影响，今年一季度中国货物贸易进出口总值6.57万亿元人民币，比去年同期下降6.4%。其中，出口3.33万亿元，下降11.4%；进口3.24万亿元，下降0.7%，降幅均有所收窄。
这一数据明显好于预期，发布会上，针对媒体提出的质疑，海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文指出，数据是冰冷的，但是数据是说实话的。受疫情影响，今年一季度，广东、江苏等沿海外贸大省外贸呈确实现两位数下滑，从商品上看，机电产品出口下降11.5%，手机出口下降10.8%，确实情况严峻，但疫情对不同地区、不同行业的影响并不相同。
他指出，整体看，3月份外贸确实有所好转，随着外贸稳增长政策效应逐步显现，前期因延期复工积压的出口订单陆续交付。3月份当月，我国外贸进出口2.45万亿元，同比下降0.8%。从旬度看，3月中旬、下旬连续两旬进出口都实现了正增长。其中，3月出口降幅收窄至3.5%，进口则增长2.4%。贸易平衡也由前2个月的逆差转为顺差。
商务部研究院国际市场研究所副所长白明告诉21世纪经济报道，3月份不少外贸企业反映订单锐减、经营困难，但外贸数据却出现回升，是因为两个“时间差”所致。
他表示，第一个时间差是复工节奏变化带来的前期订单履约的时间差，2月份，由于企业无法复工，大量前期订单无法履约，不少外贸企业援引不可抗力条款与国外采购商达成了推迟交货的协议，3月之后复工节奏明显提速，前期订单履约加快，从而导致当月外贸数据明显好转。
据商务部数据，截至目前，全国超过76%的重点外贸企业产能恢复率已经超过70%，整体来讲，外贸企业生产都进入了正常轨道。
第二个时间差是新订单传导到外贸交易上的时间差，3月中旬开始，大量外贸企业开始面临订单减少的问题，但从下单到交货，往往还有1-2个月的时间差，因此，3月开始的订单下降尚未完全反映在当月外贸数据上来。
订单问题凸显，疫情冲击或将进入第三阶段
中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍也告诉21世纪经济报道，随着疫情在海外的蔓延，外部需求不足将成为4月之后外贸企业面临的主要挑战。她认为3月份外贸数据回升，尤其是出口回升在其预期范围内，但当月进口扭负为正则超出了她的预期。
数据显示，一季度，中国进口值下降0.7%，其中3月份进口增长2.4%。在肉类、食糖等进口增长的带动下，一季度消费品进口增长13%，其中，进口猪肉95.1万吨，增加1.7倍；进口牛肉51.3万吨，增加64.9%。而生产原材料方面，煤、原油、金属矿砂、集成电路进口值分别增长23.8%、8.3%、6.8%和13.1%。
赵萍认为，中国国内猪肉等产品仍存在供需缺口，价格仍在高位，这带动了肉类产品的进口，疫情期间，尽管其他产品消费受到一定冲击，但肉类消费是国民刚需，中美第一阶段经贸协议也增加了相关肉类的进口，因而仍保持着较快的增速
她表示，大宗商品、原材料进口的增长，一方面是因为国内复工节奏加快，带动了下游需求的回暖，另一方面，国际油价大幅下降，是购进原油等大宗商品的较好时机，而美元的相对贬值也抬高了人民币的购买力。
在白明看来，此次疫情对中国外贸的影响可能会分为三个阶段，二季度中国外贸或将面临更严峻的挑战。
他指出，第一阶段是今年2-3月份，此时的冲击主要侧重在国内的复工复产上，但在3月下旬开始，复工复产已经快速推进，主要矛盾正从供给侧转向需求侧，订单问题已经开始显现。
第二阶段是今年4-6月份，此时国内疫情得到控制，但海外疫情加速蔓延，外部需求加速下滑，订单问题将进一步凸显，并将逐步反映在外贸进出口上，中国外贸将面临非常严峻的挑战。
第三阶段是从三季度开始，经过大幅调整之后，中国外贸有可能在三季度初步触底，维持低水平的增长。
商务部部长助理任鸿斌4月10日表示，当前全球疫情呈现快速流行态势，疫情的不确定性成为外贸发展最大的挑战。外贸企业遇到最大的困难就是订单下降，很多订单被取消、被延期，新的订单签署非常困难，且短单多、长单少，此外，120多个国家已经采取了对人流、物流的限制措施，多国进入了紧急状态“封国封城”，这将对世界经济和贸易的自由流动带来了巨大的冲击。
白明指出，世贸组织报告最新报告显示，今年全球贸易有可能下降13%-32%，这也是多年来少有的下降幅度的预测，叠加全球经济也有衰退的可能，尽管三月略有回升，但今年全年的中国外贸仍面临着巨大的下行压力。