身在曹营心在汉的“潘跑跑”，在多年不停的卖卖卖后，已经在国外买下大量资产。

最近，SOHO中国掌握诸多内幕消息的倪葵阳，被警方带走调查。

他，还能跑得了吗？

作者?| 95来源?|?易简财经（ID：ejfinance）金错刀（ijincuodao）授权转载

近日，有网友爆料，SOHO中国首席财务高管倪葵阳，利用已知内幕消息，在黑石收购SOHO中国案中疯狂利用股票套现，已被警察带走调查。



据环球时报称，该消息绝非空穴来风。



作为首席财务，在去年的黑石收购案中，除潘石屹外，倪葵阳无疑是熟知内幕的第一人。

消息一出，部分股民对SOHO中国未及时公开披露公司重大变动信息提出质疑，呼吁SOHO中国切实维护广大股民权益，尽快公布相关情况。

但截至目前，SOHO中国仍未公开回应此事。

SOHO中国年报显示，倪葵阳女士，1999年毕业于中国石油大学会计系，为中国注册会计师协会会员。

她于2008年加入SOHO中国，于2011年至2013年担任财务总监，于2014年出任副总裁，并于2018年10月出任首席财务官。



黑石收购案落空

事情还要从去年说起。

2021年6月16日，SOHO中国称，黑石集团已发出全面要约收购，拟以每股5港元、合计236.58亿港元（约合人民币195亿元）价格取得SOHO中国的控股权。

消息一出，股民纷纷注资，股价一度涨至4.6港元/股。

结果不到三个月，这个大饼就成了泡沫，黑石集团收购行为终止。

这意味着，这起各界瞩目的收购计划无疾而终。个中原因据SOHO中国称，是其与黑石集团的收购交易被市场监管总局依据反垄断法正式立案审查。

一夜之间SOHO中国股价跌入谷底，无数投资者彻夜难眠。

SOHO中国此次卖身计划落空，潘石屹张欣夫妇套现离场宣告失败。可SOHO中国变卖资产的步伐并没有停下来。

卖卖卖已不是新鲜事

今年3月，潘石屹宣布，以7折价格销售3.2万平米京沪两地SOHO中国的优质物业。

据SOHO中国官微介绍，这次“七折甩卖”的所有房源已经全部上架待售，共56套，总价约为13亿元，共覆盖9处项目。

其中，北京有7处房源，即三里屯SOHO、银河SOHO、朝阳门SOHO、朝外SOHO、SOHO北京公馆、中关村SOHO以及建外SOHO；上海有2处房源，即SOHO东海广场和SOHO中山广场。

这些项目全部坐落在北京、上海的城市核心地段，涵盖办公、商业及公寓各类业态，其中不乏包含租约及市场稀缺的整层房源。

对于为何要出售这些物业，潘石屹坦言是为了缓解资金压力，偿还债务，不会用做股票分红。

然而，年报数据显示，其净资产负债率仅为44%，比2021年略升1%。

另外，截至去年年底，SOHO中国的总借贷共计约179.98亿元，其中一年内到期部分约16.64亿元，一年以上到期部分约163.34亿元。于2021年12月31日，SOHO中国约174.09亿元的借贷以集团的投资物业作为抵押。

由此可见，SOHO中国负债压力并不大，潘石屹的降负债是假，卖资产是真。

从2013年开始，潘石屹就一直变着法子出售SOHO中国的产业。



一路卖卖卖之下，SOHO中国的资产持有量持续减少。

但其实早些年SOHO中国也曾辉煌过，可2012年宣布转型，从“开发销售”转为“自持租赁”后，便扑了空，业绩下滑，或许潘石屹才“心灰意冷”，走上抛售物业的路。

业绩持续下滑，还吃下天价罚单

2010年，银河SOHO当年卖出146亿，成为单体项目的全国销售冠军，潘石屹把它们卖给了包括西北煤老板和江浙民营老板在内的全国客户。

巅峰时期，SOHO中国的利润能与住宅开发商千亿营收产生的利润相当。

2012年，SOHO中国营收153亿，净利润约105.85亿。同一年，万科营收首次破千亿达到1031.2亿元，净利润为125.5亿元，而当年万科的销售额是1412.3亿元，全球第一。

也正是在这一年，SOHO中国宣布转型，计划以售转为租来抓住市场机遇，但却扑了一场空。持有出租模式并未持续很久，2013年SOHO中国净利润下降至73.88亿元，随后在2014年开始了又一轮整售，此后卖的动作一直未停。

根据公司历年财报，2014年—2018年，SOHO中国净利润表现不稳定且下降明显，从40.8亿元急降到5.65亿元。

2021年，SOHO中国毛利约为人民币14亿元，相较2020年大致持平；租赁业务毛利率约为80%，同比增长4个百分点；净亏损1.2亿元，2020年同期则为盈利5.37亿元。

亏损原因不是来自于企业经营，而是因旗下公司偷税漏税被重罚7.09亿元。这笔支出被计入2021年度其他经营费用，拖累SOHO中国由盈转亏。

7.09亿的罚款，虽然没有一薇娅，但把2020年净利润全部拿出来，都不够交罚款，等于一年辛苦收租的买卖都白干了。

另外，2021年报发布前不久，SOHO中国旗下15家物业公司，还因违规加价收取电费被罚，合计被罚1.15亿余元。

显然，SOHO中国错过了这几年中国房地产的发展机会。其余房企抓住市场红利，利用杠杆将销售额做到几千亿，净利润达到三四百亿，远超SOHO中国。

结语：

据不完全统计，过去几年，SOHO中国通过出售资产套现约293.41亿元，却未买过任何一个项目或土地，在SOHO中国大举兜售商业物业的几年里，上市公司极大程度地提高了分红比例，相当一部分流向潘石屹夫妇设立在开曼群岛的家族信托。

数据显示，2014-2020年6个财年内，SOHO中国累计实现135亿元净利润，而分红派息总额则超过126亿元，其中潘石屹、张欣夫妇分得了约81亿元。

媒体报道，潘石屹家族大笔投资海外资产，特别是爱在纽约扫楼。

从2011年开始，潘氏夫妇通过家族信托投资了大量海外资产，包括7亿美元买下纽约曼哈顿广场旁的港务局长途巴士站办公大楼，6 亿美元收购曼哈顿公园大道广场的 49% 股权，以及 7 亿美元联合巴西财团收购美国通用汽车大厦 40% 的股权，而他们的长子潘瑞也已经在英国成立了房地产公司并投资多个项目。

话说回来，能不能跑，看的是本事，想不想跑，看的是本心，如果身在曹营心在汉，跑只会是迟早的事。

此次SOHO中国CFO被曝出被带走调查，若利用内幕套现事件属实，那SOHO中国高管此番作为，让股民为之买单，实属不该。